MZN Invest — ADBE Торговая Идея 01.03.2026

Инвестиционный тезис

Акция упала на 43% за год и торгуется на исторических минимумах оценки: Non-GAAP P/E ~11x при историческом диапазоне 25–35x — экстремальный дисконт к собственной истории.
Q4 FY2025 (декабрь 2025): выручка $6.19 млрд (+11% г/г, выше $6.11 млрд прогноза), non-GAAP EPS $5.50 (выше $5.40). Годовая выручка FY2025: $23.77 млрд (+11%). Бизнес-модель работает.
ARR Digital Media: $25.2 млрд (+11.5% г/г) — подписочный доход растёт устойчиво. FY2026 прогноз: $25.9–26.1 млрд, non-GAAP EPS $23.30–23.50.
Firefly AI: 35%+ пользователей Photoshop уже используют генеративные функции. Adobe монетизирует AI, а не проигрывает ему — интеграция с ChatGPT и приобретение Semrush ($1.9 млрд).
Ключевой катализатор: отчёт Q1 FY2026 — 12 марта 2026 после закрытия рынка. Прогнозы: выручка $6.28 млрд, EPS $5.87. Технически: RSI ~20 (глубоко перепродан), поддержка $244 — исторически от таких уровней следует отскок 25–60%.

Bull Call Spread

Покупаем Call с более низким страйком, продаём Call с более высоким. Ограниченный риск, умеренный профит при восстановлении Adobe к справедливой стоимости.

Текущая цена ($)

Long Call страйк ($)

Long Call премия ($)

Short Call страйк ($)

Short Call премия ($)

Кол-во спредов

Чистый дебет

—

Точка безубытка

—

Макс. прибыль

—

Макс. убыток

—

ROI

—

Risk/Reward

—

Покупка акции

Простая покупка акции с расчётом прибыли при достижении целевых уровней аналитиков. Подходит для долгосрочного портфеля с апсайдом 30–65%.

Цена входа ($)

Кол-во акций

Цель #1 — Отскок ($)

Цель #2 — Канал ($)

Цель #3 — Консенсус ($)

Стоп-лосс ($)

Вложено

—

Прибыль @T1

—

Прибыль @T2

—

Прибыль @T3

—

Стоп-убыток

—

R/R к T1

—

Ключевые риски

AI-конкуренция (Canva, Figma, OpenAI) — продолжение давления на рост

Высокий

Разочарование на Q1 FY2026 отчёте (12 марта 2026) — miss по выручке или гайденсу

Средний

Пробой поддержки $244 — продолжение нисходящего тренда до $200–220

Средний

Замедление роста ARR ниже 10% г/г — сигнал ухудшения unit economics

Средний

Общая коррекция рынка / tech sell-off (в цене: -43% за год)

Низкий